银河国际 通威股份发布2025年年报及2026年一季报 行业顺序重塑迎来价值转头

中国上市公司网/文

2026年，大师光伏产业站在周期逶迤与花式重塑的要津节点。国内“反内卷”计策组合拳接续落地，低效产能加快出清，行业正从价钱战泥潭迈向价值竞争新阶段。4月29日晚间，大师光伏产业龙头通威股份(600438.SH)发布了2025年年报及2026年一季报，公司2025年全年归母净利逝世95.53亿元，同比着落35.73%;2026年一季度归母净利逝世24.44亿元，同比减亏5.72%。凭借技巧进取、成本上风、大师布局与逆周期整合才调，在行业新顺序构建中筑牢中枢壁垒，或缓缓迎来盈利竖立与价值重估的双重机遇。

行业责罚纵深鼓动 光伏高质地发展新顺序加快成型

2026年被业内界说为光伏行业“反内卷”攻坚年，一系列兼具针对性与长效性的监管计策与行业标准密集落地，正在从根柢上扭转行业曩昔数年以廉价竞争为中枢的无序彭胀花式，推动产业发展逻辑的深度重构。出口退税计策取消，从起源羁系廉价出口恶性竞争;《光伏组件安全条目》强制性国标行将出台，以硬步伐举高行业准初学槛，倒逼过期产能退出。多部门相连召开光伏行业谈话会，明确将接续标准竞争顺序，推动资源向优质企业聚首，引导产业从范围彭胀向质地提高转型。

市集层面，供需失衡时势缓缓缓解，竞争逻辑从“价钱战”转向“价值战”。行业共鸣缓缓变成：单纯廉价霸占市集的模式难认为继，技巧改进、成本限度、家具性量与大师化劳动才调成为中枢竞争力。头部企业主动控产、加大研发，推动家具向高效化升级;中小过期企业因枯竭中枢竞争力开工率低迷，缓缓被淘汰，行业聚首度接续提高。

技巧层面，门道分化了了，N型技巧主导、全产业链一体化、绿色低碳与大师化成为行业四大中枢标的。举座而言，光伏行业正处于挤掉泡沫、转头感性增长的必经阶段，计策责罚成效、市集出清加快、技巧迭代升级，高质地发展新顺序全面变成，为具备中枢竞争力的龙头企业创造了更为友好的行业生态。

周期底部趁势打磨 龙头韧性彰显中枢价值

行为大师光伏产业领军企业，通威股份深耕全产业链多年，变成了高纯晶硅、太阳能电板、光伏组件协同发展花式，硅料、电板片销量指令多年位居大师首位。前年因行业举座价钱下行带来的家具毛利率下滑，以及基于严慎性原则计提的经久钞票减值准备给公司带来了阶段性方针压力，但通威股份的方针基本面并未发生编削，中枢业务的龙头地位接续踏实并抑止强化。

在行业深度逶迤期，通威股份经久以技巧改进为中枢持手，接续筑牢全产业链的经久竞争力，在各个中枢门径均保持行业进取地位。在高纯晶硅门径，公司现存年产能超90万吨，大师市占率约30%;通过接续的工艺优化与技巧改进，公司全年高纯晶硅平均硅耗1.03kg/kg.si，氢耗降至100Nm³/t.si以内，氯耗降至0.05kg/t以内，冷氢化内容振荡率最高达到32.5%，回报电耗限度在40kwh/kg以内。成本管控和家具性量接续进取;。

在电板与组件门径，公司2025年实现电板销量103.03GW，银河国际(GALAXY)累计出货量冲突400GW，接续刷新大师电板片销售记录;公司家具凭借优异性能获取大师客户浮浅招供，品牌影响力接续提高。松手2025年末，通威组件家具已销售至80余个国度，国内市集稳居行业第一梯队，国外市集接续高速发展。2025年，公司实现组件销量43.25GW，其中国外市集销量9.52GW，同比增长164%，并接续获取Tier1、EcoVadis金牌等多项巨擘认证。

技巧层面，公司全面布局TOPCon、HJT、BC、钙钛矿/晶硅叠层等主流技巧门道，并在2025年取得阶段性研发终端。TOPCon方面，公司通过导入钢板印刷、光刻及Poly Tech等电板组件一体化提效技巧，已发布量产功率可达650W的TNC 3.0组件家具(210R-66版型)，在HJT门道上，公司在行业开创三分片电板制造技巧，当先开拓780W HJT量产门道，银耗降至4mg/W以下。此外，公司BC和晶硅叠层电板中试线平均功率也分袂保持行业先进水平。

老本运作方面，通威股份一样展现出高大的运营韧性与市集前瞻性，2026年2月，公司晓喻拟通过刊行股份及支付现款的形式收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权，在行业“反内卷”布景下践行市集化产能整合，标的公司丽豪清能高纯晶硅产能位居行业前十，家具品性与成本管控才调位居行业前方。本次往来完成后将进一步提高公司在高纯晶硅门径的市集份额与产能调控机动性，完善在西北清洁动力上风区域的产能布局，丰富公司绿色高纯晶硅家具矩阵，强化公司在大师光伏产业链的中枢说话权。

跟着行业供需花式缓缓迎来改善，行业盈利竖立的拐点已渐行渐近。在这已经过中，具备全产业链协同上风、极致成本管控才调、进取技巧储备与大师化渠谈布局的龙头企业，将当先受益于行业顺序重塑，迎来盈利竖立。关于通威股份而言，公司在高纯晶硅、电板片门径的大师龙头地位难以撼动，全产业链垂直一体化布局变成了极强的协同效应，省略最猛进程对冲产业链价钱波动带来的风险。在行业从价钱战转向价值战的新发展阶段，公司的技巧上风与成本上风将进一步放大。

老本市集层面，光伏板块的投资心计已出现权贵回暖，近两周光伏拓荒板块在资金豪情下迎来接续反弹。曩昔两年光伏板块估值接续承压，龙头企业的经久成长价值被权贵低估。跟着行业新顺序的建树，市集对光伏行业的订价逻辑将从曩昔的周期下行、无序内卷，转向盈利竖立、高质地成长，具备中枢竞争力的龙头企业将迎来估值体系的重构。

行为大师光伏行业为数未几的实现高纯晶硅、电板、组件全产业链布局的龙头企业，通威股份兼具周期进取的功绩弹性与经久发展的成长细目性。公司通过接续的技巧改进适当中枢竞争力银河国际，通过市集化产能整合扩大行业说话权，通过郑重的财务底盘保险方针安全，为行业复苏后的功绩反弹奠定了坚实基础。将来，在行业高质地发展的新顺序下，市集或将更了了地看到通威股份穿越周期的方针韧性与经久功绩达成的成长逻辑。